Marketingové oznámenie
VLR Legal Financing strategy
Určené výlučne profesionálnym klientom. Minimálna investícia: 100 000 EUR.
Investícia do certifikátu je dostupná iba klientom klasifikovaným ako profesionálni klienti podľa pravidiel MiFID II. Nie je určená neprofesionálnym (retailovým) klientom. Samotná výška investície nezakladá status profesionálneho klienta.
Tento materiál slúži výlučne na marketingové účely a neposkytuje žiadne investičné poradenstvo.
Investičná téza
Obmedzená dostupnosť štátnej právnej pomoci vytvára priestor na rast súkromného financovania právnych sporov v Spojenom kráľovstve — a s ním aj zaujímavé investičné príležitosti.
Výdavky na právnu pomoc (Legal Aid) v občianskoprávnych veciach v Anglicku a Walese sa medzi finančnými rokmi 2010/11 a 2017/18 znížili v stálych cenách približne o 41 %.[1] Dostupnosť pomoci závisí aj od príjmov a majetku žiadateľa. Model ministerstva spravodlivosti z roku 2022 v základnom scenári „UC All“ odhadoval finančnú oprávnenosť na pomoc bez spoluúčasti približne na 20 % dospelej populácie Anglicka a Walesu. Ide o historický modelový odhad, nie o aktuálny podiel všetkých spotrebiteľov s nárokom na právnu pomoc.[2] Dostupnosť pomoci ďalej zúžila reforma LASPO, ktorá zo štátneho financovania vylúčila významné oblasti občianskeho práva v Anglicku a Walese.[3]
Anglicko a Wales · stále ceny · index, 2010/11 = 100
Zdroj: House of Commons Library, The future of legal aid (2018), s. 4–5; podkladové údaje Ministry of Justice. Index 100 → 59 je zaokrúhleným znázornením poklesu o 41 % v stálych cenách 2017/18, nie sumou v GBP. Graf nezobrazuje výkonnosť ani prognózu výnosu investičnej stratégie.
Potreba uplatňovať právne nároky však pretrváva aj tam, kde verejné financovanie chýba. Tento nesúlad vytvára potenciál na ďalší rast trhu legal funding, ktorý spotrebiteľom pomáha financovať právne konania a advokátom umožňuje prijímať prípady, ktoré by sa bez externých zdrojov nemuseli realizovať. Pre investorov tak predstavuje príležitosť podieľať sa na rozvoji trhu, ktorého dopyt vychádza z konkrétnej potreby financovania a prístupu k spravodlivosti v Spojenom kráľovstve.
Zdroje a metodika
- House of Commons Library: The future of legal aid (2018), s. 4–5. Výdavky na civilnú právnu pomoc, Anglicko a Wales; finančné roky 2010/11 až 2017/18, stále ceny 2017/18.
- Ministry of Justice: Legal Aid Means Test Review – Civil, Impact Assessment (2022), ods. 100–102 a tabuľka 7b. Údaj 20 % sa vzťahuje na modelovú finančnú oprávnenosť bez spoluúčasti v scenári UC All. Poskytnutie pomoci závisí aj od ďalších podmienok prípadu.
- UK Parliament, Joint Committee on Human Rights: Enforcing human rights (2018), kapitola 3, ods. 24. Zmeny rozsahu civilnej právnej pomoci zavedené reformou LASPO.
Údaje opisujú historický vývoj verejnej právnej pomoci. Záver o potenciáli súkromného financovania predstavuje investičnú tézu, nie prognózu rastu trhu alebo záruku výnosu stratégie.
Charakteristika stratégie
Samostatná investičná zložka (kompartment) VQS predstavuje individuálne prispôsobenú, efektívnu, nákladovo výhodnú, daňovo optimalizovanú a transparentnú štruktúru plne etablovanú v rámci EÚ, určenú na vytváranie investičných produktov a stratégií. Prostredníctvom jednoduchého a dostupného investičného nástroja poskytuje maximálne výhody tak manažérom, ako aj investorom.
Exchange Traded Note (ETN) je prioritný, nezabezpečený dlhový cenný papier emitovaný finančnou inštitúciou, ktorého cieľom je sledovať výkonnosť konkrétneho trhového indexu alebo referenčnej hodnoty (benchmarku).
VALOR Quoted Securities S.à r.l. pôsobí ako výhradný správca jednotlivých kompartmentov vo vzťahu k emitovaným cenným papierom (Notes). Ku každému kompartmentu sú priradené všetky aktíva a záväzky súvisiace s príslušnými cennými papiermi, a to v súlade so Všeobecnými pravidlami správy (General Management Regulations) a Základným prospektom (Base Prospectus).
VQS – Securitization Fund je sekuritizačný fond založený a spravovaný podľa právnych predpisov Luxemburského veľkovojvodstva a podlieha luxemburskému zákonu o sekuritizácii z 22. marca 2004 v platnom znení.
Kompartment predstavuje samostatne oddelenú časť aktív a záväzkov emitenta. Aktíva konkrétneho kompartmentu sú určené výlučne na uspokojenie práv držiteľov príslušnej série investičných nástrojov a pohľadávok veriteľov, ktoré vznikli v súvislosti so založením, fungovaním alebo likvidáciou daného kompartmentu.
VQS VLRLF
| Investičný manažér | VALOR o.c.p., a.s. |
|---|---|
| ISIN | Zatiaľ neurčený (TBD) |
| Burza | Vienna MTF – sekundárny trh |
| Likvidita | Ročne / mesačne; sekundárny trh |
| Investičná stratégia | Financovanie právnych sporov |
| Mena triedy | EUR |
| Minimálna investícia | 100 000 EUR alebo ekvivalent |
| Trieda nástroja | Zabezpečený úver |
| Depozitár | Baader Bank AG |
| Typ klienta | Profesionálny klient |
Štruktúra ETN
| Emitent | VQS – Securitization Fund |
|---|---|
| Aranžér emisie | VALOR o.c.p., a.s. |
| Burza | Wiener Börse AG |
| Správcovská spoločnosť | VALOR Quoted Securities S.à r.l. |
| Platobný agent | Baader Bank AG |
| Poskytovateľ služieb CA | Wakett (Malta) Limited |
| Zúčtovanie | Clearstream Banking AG |
| Korporátne služby | TMF Luxembourg S.A. |
| Audítor | ECOVIS IFG Audit S.A. |
| Právne služby | BROUXEL & RABIA |
Historická výkonnosť
Výkonnosť VLRLF v EUR v % za obdobie 1. 3. 2023 – 31. 7. 2026
| Mesiac | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|
| Január | – | 0,70 | 0,70 | 0,72 |
| Február | – | 0,71 | 0,75 | 0,72 |
| Marec | 0,71 | 0,71 | 0,81 | 0,74 |
| Apríl | 0,71 | 0,71 | 0,85 | 0,71 |
| Máj | 0,70 | 0,70 | 0,85 | 0,55 |
| Jún | 0,72 | 0,72 | 0,85 | 0,62 |
| Júl | 0,71 | 0,63 | 0,82 | 0,58 |
| August | 0,71 | 0,63 | 0,81 | — |
| September | 0,71 | 0,61 | 0,82 | — |
| Október | 0,71 | 0,52 | 0,83 | — |
| November | 0,71 | 0,51 | 0,81 | — |
| December | 0,70 | 0,54 | 0,84 | — |
| Od začiatku roka | 8,73 | 7,97 | 10,19 | 4,73 |
Všetky hodnoty sú v %. Pomlčka označuje neuvedený údaj.
Údaje o výkonnosti zahŕňajú reinvestované výnosy a sú uvedené po odpočítaní poplatkov a príslušných daní, ak sa uplatňujú. Tabuľka zobrazuje výkonnosť reálneho portfólia riadeného podľa investičnej stratégie VLRLF na základe skutočných údajov z trhu cenných papierov za sledované obdobie. Investovanie do ETN je spojené s rizikom. Výkonnosť v minulosti nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcich výsledkov. Hodnota investície aj výnosy z nej môžu kolísať a návratnosť pôvodne investovaného kapitálu nie je zaručená.
Princíp fungovania VLR Legal Financing strategy
Stratégia prepája kapitál profesionálnych investorov s financovaním nákladov občianskoprávnych sporov v Spojenom kráľovstve. Financovanie smeruje cez štruktúru VQS VLRLF a špecializovaného poskytovateľa k prípadom vybraným partnerskými advokátskymi kanceláriami.
Od investície k financovaniu právneho nároku
- FCA – Financial Conduct Authority: britský orgán dohľadu nad finančnými službami.
- SRA – Solicitors Regulation Authority: orgán dohľadu nad advokátmi typu solicitor a advokátskymi kanceláriami v Anglicku a Walese.
- ATE – After-the-Event Insurance: poistenie uzatvorené po vzniku udalosti vedúcej k sporu, ktoré kryje dohodnuté právne náklady pri neúspechu prípadu podľa poistných podmienok.
Splácanie istiny a výplata výnosu (úrokov) cez štruktúru späť profesionálnym investorom podľa podmienok ETN.
Investor vstupuje do stratégie prostredníctvom VQS VLRLF ETN. Investičné obdobie začína emisiou a vyplácanie istiny a úrokov sa riadi podmienkami cenného papiera.
VQS VLRLF podľa predloženého podkladu poskytuje financovanie britskému poskytovateľovi pod dohľadom Financial Conduct Authority (FCA), ktorý sa špecializuje na financovanie občianskoprávnych sporov. Financovanie je založené na bilaterálnom zabezpečenom revolvingovom úverovom rámci s desaťročným trvaním. Táto lehota opisuje úverový rámec, nie automaticky dobu držby investície klienta.
Partnerské advokátske kancelárie pod dohľadom Solicitors Regulation Authority (SRA) sa špecializujú na vybrané typy sporov. Financované prostriedky slúžia na náklady konania; žalobca ich nedostáva priamo. Model „no win, no fee“ viaže odmenu za právne zastupovanie na úspech prípadu podľa dohodnutých podmienok.
Výber a posudzovanie prípadov
Advokátske kancelárie identifikujú prípady prostredníctvom existujúcich kontaktov, cielenej komunikácie a interných databáz. Pri vyhľadávaní a prvotnom preverovaní môžu spolupracovať aj s externými partnermi. Každý prípad následne opätovne posúdi advokátska kancelária.
Pre jednotlivé typy nárokov sú vopred stanovené kritériá prijatia a financovania. Každá žiadosť o úver musí byť podložená prípadom, ktorý tieto kritériá spĺňa. Pravidlá sú zachytené v trojstrannej dohode medzi financujúcou štruktúrou, poisťovateľom ATE a partnerskými advokátskymi kanceláriami.
Úloha poistenia ATE
After-the-Event Insurance (ATE) je poistenie uzatvárané po vzniku udalosti vedúcej k sporu. Kryje dohodnuté právne náklady a riziko náhrady trov protistrany pri neúspechu prípadu. Štruktúra je doplnená záväzkom na odškodnenie (Deed of Indemnity), ktorý má rozšíriť krytie aj na splatenie úverovej istiny a úrokov.
Rozsah krytia, výluky a podmienky plnenia určuje príslušná poistná a zmluvná dokumentácia. Poistenie právnych nákladov nepredstavuje bezpodmienečnú záruku návratnosti investície do ETN.
Ilustračné zloženie portfólia
Graf predstavuje orientačný odhad možného rozloženia portfólia po dvoch až troch rokoch podľa typov právnych nárokov a očakávaných trendov. Nejde o aktuálne zloženie portfólia ani o záväznú cieľovú alokáciu.
- Spory týkajúce sa dodávok energií podnikom20 %
- Nevyhovujúci stav nájomného bývania20 %
- Spory týkajúce sa zatajených provízií•20 %
- Bankové podvody10 %
- Poškodenie sluchu hlukom pri vojenskej službe10 %
- Nesprávne výpočty hypoték10 %
- Financovanie motorových vozidiel10 %
- Zatajené provízie: napríklad odmena, ktorú sprostredkovateľ dostal od poskytovateľa úveru a o ktorej klient nebol informovaný.
Čo ovplyvňuje výnos stratégie
Výsledky ovplyvňuje výber a kvalita financovaných prípadov, posúdenie ich oprávnenosti a následný priebeh právnych konaní. Investičný manažér môže časť týchto faktorov riadiť prostredníctvom výberu prípadov a pravidiel financovania; ďalšie závisia od externých okolností. Výnos pre investora sa vypláca podľa podmienok ETN.
Tento materiál slúži výlučne na marketingové účely a nepredstavuje investičné poradenstvo, ponuku ani výzvu na investovanie do akéhokoľvek finančného nástroja.
Realizácia služby riadenia portfólia
Investičnú stratégiu sprostredkúva ZeroCorrelation s.r.o., ako samostatný finančný agent v sektore kapitálového trhu, pričom poskytuje odborné finančné sprostredkovanie a zabezpečenie procesu uzatvorenia zmluvnej dokumentácie. Investičná stratégia je realizovaná v rámci služby riadenia portfólia poskytovanej licencovaným obchodníkom s cennými papiermi.
Upozornenie na riziká
Investície do finančných nástrojov obsiahnutých v tejto investičnej stratégii sú spojené s rizikom. Hodnota investície a výnos z nej plynúci môže rásť alebo klesať a nie je zaručená návratnosť pôvodne investovanej sumy. Výkonnosť v minulosti nie je spoľahlivým ukazovateľom výkonnosti v budúcnosti. Na tento dokument sa nemožno spoliehať ako na vysvetlenie všetkých rizík spojených s investovaním do uvedeného portfólia, podrobné informácie o rizikách sú uvedené v dokumente Opis povahy a rizík finančných nástrojov, ktorý sa nachádza na tejto webovej stránke v časti Povinné zverejňovanie.
← Späť na portfóliá kategórie B